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6월 1600원 육박하던 환율,하반기 급락세
실질실효환율 석 달째 상승…저평가 해소 흐름

[연합뉴스]

한때 1600원에 육박했던 원·달러 환율이 1320원대까지 내려오면서 원화 가치가 빠르게 회복하고 있다.주요 교역국 통화와 비교한 원화 가치는 약 2년 만에 최고 수준으로 올라섰다.반도체 수출 호조와 환율 하락이 맞물리면서 원화 강세가 이어지고 있지만,시장에서는 환율이 이미 국내 경제 여건에 부합하는 수준에 근접해 추가 하락 폭은 제한적일 수 있다는 전망이 나온다.

26일 국제결제은행(BIS)에 따르면 지난 20일 기준 원화 명목실효환율은 94.83(2020년=100)을 기록했다.2024년 10월 9일(94.91) 이후 약 2년 만에 가장 높은 수준이다.

명목실효환율은 주요 교역 상대국과의 무역 비중을 반영해 통화의 종합적인 가치를 나타내는 지표다.달러뿐 아니라 여러 교역국 통화에 대한 원화 가치를 함께 평가한다는 점에서 원·달러 환율과 차이가 있다.지수가 높아질수록 주요 교역국 통화 대비 원화 가치가 상승했다는 의미다.

올해 상반기까지 원화 가치는 약세를 면치 못했다.중동전쟁 발발 이후인 지난 2월 말 명목실효환율은 85.90까지 떨어졌고,광고 슬롯원·달러 환율이 1600원에 육박했던 6월에는 81.99로 저점을 기록했다.그러나 하반기 들어 환율이 하락세로 돌아서면서 9월 말 91.99까지 반등한 데 이어 이달에는 94선도 넘어섰다.지난 6월 저점과 비교하면 12.84포인트 상승한 것이다.

원·달러 환율도 가파른 하락세를 보이고 있다.지난 6월 1528.0원까지 올랐던 월평균 환율은 7월 1488.9원,엔돌핀 토토8월 1404.4원,유박비료 토토그린9월 1358.8원으로 낮아졌다.이달 들어 23일까지 평균 환율은 1337.2원으로,2024년 9월(1332.8원) 이후 가장 낮은 수준이다.

특히 이달 16일부터 22일까지 5거래일 연속 장중 연저점을 경신했다.지난 16일 1328.9원이었던 장중 저점은 22일 1321.2원까지 낮아졌다.2024년 10월 2일(1317.1원) 이후 약 2년 만의 최저 수준이다.

물가 수준까지 고려한 원화 가치도 회복하고 있다.지난 9월 원화 실질실효환율은 92.73으로 전월(89.88) 대비 3.2% 상승했다.지난 6월 83.03을 기록한 이후 석 달 연속 상승하며 2024년 11월(93.43) 이후 최고치를 나타냈다.실질실효환율은 명목실효환율에 국가 간 물가 차이까지 반영한 지표로,대외 가격 경쟁력을 판단하는 데 활용된다.

한국은행은 최근 원화 강세에도 여전히 저평가 국면에 있다는 판단을 유지하고 있다.신현송 한은 총재는 지난 22일 금융통화위원회 기자간담회에서 BIS 실효환율이 장기 평균을 밑돌고 있다는 점을 들어 원화가 아직 약세에 있다고 평가했다.

다만 외환시장에서는 원화 강세가 장기간 지속될 가능성에 신중한 시각도 나온다.환율이 이미 국내 경기와 잠재성장률 등 경제 기초체력에 부합하는 수준에 근접했다는 분석이다.반도체를 중심으로 수출 호조가 이어지면 환율이 1200원대 후반까지 내려갈 가능성도 있지만,대외 여건이 바뀌면 다시 상승 압력을 받을 수 있다는 것이다.

박형중 우리은행 이코노미스트는 “경기 여건과 잠재성장률 등을 고려하면 원·달러 환율 1300원대 중반 정도가 펀더멘털에 부합한다고 본다”며 “환율이 일시적으로 더 하락할 수 있지만,이미 균형 환율 수준을 넘어서 강세라고 추정하는 만큼 외부 여건이나 시장 환경이 바뀌면 환율이 다시 오를 가능성도 있다”고 말했다.

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